Dow no sólo
creo el Wall Street Journal, el diario financiero más influyente del mundo,
sino que además desarrolló el Industrial Average (Promedio Industrial), para
las acciones líderes, y un segundo promedio de acciones, las referentes a las
ferroviarias, actualmente denominado Transport Average (Promedio de Transporte).

Dow le otorgaba
una real importancia a estos patrones, y de hecho creía incluso que la conducta
de los promedios reflejaba las esperanzas y temores del mercado entero. Y en
efecto, estos patrones de conducta que él observó, se aplican también a los
mercados financieros de todo el mundo.

La
teoría de los tres movimientos

Para Dow, el
mercado tiene tres movimientos bien definidos, que inciden el uno en el otro.

Los mercados
fluctúan en más de una dirección al mismo tiempo:

1. El primer
movimiento es la variación diaria, debido a causas locales y al equilibrio de
la oferta y la demanda durante ese tiempo particular.

2. 
El segundo movimiento cubre un período de diez a sesenta días,
promediando probablemente entre treinta y cuarenta días.

3. El tercer
movimiento es uno de los más fluctuantes, y cubre de cuatro a seis años.

El mercado
alcista (o Bull Market) tiene anchos movimientos, siempre ascendentes,
que pueden durar varios años, solo interrumpidos por reacciones secundarias. De
la misma forma, los mercados en baja (o Bear Market) tienen grandes
descensos interrumpidos por alzas secundarias.

Estos
movimientos constituyen la tendencia primaria.

Los movimientos
secundarios normalmente recuperan de un tercio a dos tercios de la tendencia
primaria, desde el movimiento secundario anterior.

Las
fluctuaciones diarias son importantes para comerciar en el corto plazo, pero son
poco importante para el análisis de los movimientos amplios del mercado.

Con el tiempo,
varios nuevos ciclos han podido ser identificados dentro de estas amplias
categorías.

Los
movimientos primarios tienen Tres Fases

Y cumplen las
siguientes condiciones generales

Mercado
alcista (Bull Market)

1. Los mercados
alcistas comienzan con una regeneración de la confianza, lo cual es una condición
fundamental para que el negocio mejore.

2. Los precios
suben de la misma forma en que el mercado responde a mejores ganancias.

3. La especulación
desenfrenada domina los avances del mercado y los precios, y las expectativas de
precios se basan en esperanzas y expectativas antes que en resultados
verdaderos.

Mercado
en baja (Bear Market)

1. Los mercados
bajistas comienzan con el abandono de las esperanzas y las expectativas que
sostuvieron los precios inflados.

2. Los precios
declinan en respuestas a ganancias no satisfactorias.

3. Las ventas
excesivas de los especuladores procuran mejorar sus posiciones al corto plazo, y
posiblemente las acciones son vendidas sin relación con su valor verdadero.

Mercados
en proceso de ordenamiento

Una reacción
secundaria puede tomar la forma de una ”línea” que puede persistir por varias
semanas. El precio fluctúa dentro de una gama estrecha de alrededor del cinco
por ciento.

Las variaciones
o “rupturas” dentro de una determinada gama de valores, pueden
ocurrir en cualquier dirección y:

– Subas por
encima del límite superior señalan acumulación, y suba de precios;


– Descensos por debajo del límite inferior señalan distribución, y baja de
precios;


– El volumen se utiliza para confirmar las rupturas de valores

Tendencias

Tendencias
alcistas

Una tendencia
alcista (Bull Trend) es reconocible por una serie de recuperaciones de
valor en donde cada recuperación excede el punto más alto de la recuperación
previa.

Por su parte,
los descensos, dentro de estas recuperaciones, finalizan por encima del punto más
bajo de descenso previo.

Subas sucesivas,
cada vez más altas

El comienzo de una tendencia en
alza es señalada cuándo el precio tiene una baja más alta que la anterior,
seguido por una recuperación por encima del anterior precio más alto (pico).

El final de
tendencia en alza es señalado por un pico menor, seguido de un descenso por
debajo del anterior precio más bajo.

Tendencias
en baja (Bear Trend)

Una tendencia en baja se puede
observar porque cada recuperación sucesiva no logra superar el punto más alto
de la recuperación previa.

Asimismo, cada
descenso termina en un punto más bajo que el descenso anterior.

Descensos sucesivos, cada vez más
bajos

Una tendencia en
baja comienza al finalizar una tendencia alcista, es decir cuándo una
recuperación finaliza con un pico más bajo, y luego los valores comienzan a
bajar por debajo del precio anterior más bajo.

El fin de una
tendencia bajista es idéntico al comienzo de una tendencia alcista.

Las
grandes correcciones

Una gran
corrección en el interior de una tendencia ocurre cuándo los precios caen por
debajo del anterior precio más bajo (durante una tendencia en alza) o donde el
valor sobrepasa el precio previo más alto (en una tendencia en baja).

Algunos
analistas piensan que una tendencia finaliza sólo si la secuencias de picos
altos y bajos característicos de cada tendencia finalmente se rompe.

Otros, afirman
que las tendencias comienzan en cuanto se producen los picos característicos de
cada tendencia.

Para ser prácticos,
simplemente tome a las grandes correcciones como un cambio de tendencia en la
tendencia primaria:

1. Una tendencia
alcista comienza cuándo la recuperación del precio supera el pico previo


2.  La tendencia alcista finaliza cuándo
el precio cae por debajo del precio inferior anterior


3. Cada tendencia comienza cuando finaliza la anterior