Muchas empresas con microcapitalizaciones no presentan informes financieros a la
SEC, de tal manera que es difícil para los inversionistas conocer su
administración, productos, servicios y finanzas.

Cuando existe escasez de
información confiable, los estafadores pueden divulgar información falsa sobre
las empresas con micro capitalizaciones fácilmente, logrando ganancias mientras
que crean pérdidas para los inversionistas ingenuos.

¿Qué es
una acción de micro capitalización?

El
término "acción de micro capitalización" se aplica a las empresas con
capitalizaciones pequeñas o "micro" capitalizaciones, que equivalen al valor
total de las acciones de la empresa.

Las empresas con micro capitalizaciones
típicamente tienen activos limitados. Por ejemplo, en casos recientes donde la
SEC suspendió las operaciones en bolsa de acciones de micro capitalizaciones, la
empresa promedio contaba con solo $6 millones en activos tangibles netos — y
casi la mitad tenía menos de $1.25 millones.

Las acciones de micro
capitalizaciones tienden a ser económicas y a cotizarse con un volumen bajo.

¿Dónde
operan las acciones de micro capitalizaciones?

Muchas
acciones de micro capitalizaciones operan en el mercado extrabursátil (OTC, por
sus siglas en inglés) y se cotizan en los sistemas del mercado extrabursásil,
como en el Bulletin Board (OTCBB, por sus siglas en inglés ) o el Suplemento
Rosa (Pink Sheets, en inglés).

• El
  Bulletin Board del mercado extrabursátil (OTCBB)
  es un sistema de cotización electrónico que muestra las cotizaciones en
  tiempo real, los
  precios de la última operación, y el volumen de muchos
  valores del mercado extrabursátil que no cotizan en la Bolsa de Valores de
  Nasdaq o en una bolsa de valores nacional.

  Los agentes de bolsa que se
  suscriben a este sistema pueden utilizarlo para buscar precios o ingresar
  las cotizaciones de los valores de este mercado. Aunque FINRA supervisa el
  Bulletin Board del mercado extrabursátil, éste no es parte de la
  Bolsa de Valores de Nasdaq.

  Los estafadores a menudo afirman que una empresa
  con Bulletin Board es una empresa Nasdaq con el fin de hacer creer a los
  inversionistas que la empresa es más grande de lo que es.

• El
  suplemento rosa ("Pink Sheets" en inglés)
  — denominado así por el color del papel en que ha sido impreso por años — es
  una publicación semanal de la Oficina Nacional de Cotizaciones (National
  Quotation Bureau, en inglés). Este suplemento se actualiza electrónicamente
  a diario.

  Los agentes de bolsa que se suscriben al suplemento rosa pueden
  averiguar los nombres y los números de teléfono de los
  "creadores/especialistas de mercados" de varias acciones del mercado
  extrabursátil — es decir, los agentes de bolsa que se comprometen a comprar
  y vender esos valores del mercado extrabursátil.

  Se le hará difícil
  encontrar información sobre los precios de la mayoría de acciones que se
  cotizan en el suplemento rosa, a menos que su agente de bolsa tenga el dicho
  suplemento o que se comunique directamente con los creadores/especialistas
  de mercado.

¿ En que
se diferencian las acciones de micro capitalizaciones de las otras acciones?

Falta de
información pública.
— La diferencia más grande entre una acción de micro capitalización y otras
acciones es la cantidad de información confiable sobre la empresa que está
disponible al público.

Las empresas públicas más grandes presentan sus informes
a la SEC, los que cualquier inversionista puede conseguir en la página web de la
SEC. Los analistas de acciones profesionales, por lo regular, investigan y
escriben sobre empresas públicas más grandes, y es fácil encontrar los precios
de dichas acciones en el periódico.

Por el contrario, puede ser sumamente
difícil encontrar información sobre empresas con micro capitalizaciones, lo que
las hace más vulnerables a los esquemas de fraudes de inversión.

La SEC ha
propuesto una nueva modificación a las normas, lo que aumentará la cantidad de
información que los agentes de bolsa deben recabar sobre las empresas con micro
capitalizaciones antes de cotizar los precios de sus acciones en el mercado
extrabursátil.

No hay
criterios mínimos de cotización.
— Las empresas que cotizan sus acciones en las principales bolsas de valores y
en la Bolsa de Valores de Nasdaq deben reunir criterios de cotización mínimos.

Por ejemplo, deben tener una cantidad mínima de activos netos y un número mínimo
de accionistas.

Por el contrario, las empresas que tienen el Bulletin Board del
mercado extrabursátil o el suplemento rosa no tienen que reunir ningún criterio
mínimo.

Riesgo.
— Aunque que todas las inversiones implican riesgo, las acciones de micro
capitalizaciones se encuentran entre las más riesgosas.

Muchas empresas con
micro capitalizaciones tienden a ser nuevas y no cuentan con un historial
probado. Algunas de estas empresas no tienen activos ni actividad.

Otras tienen
productos y servicios que todavía están en desarrollo o que todavía tienen que
probarse en el mercado.

¿Qué
empresas presentan informes a la SEC?

En
general, las leyes sobre valores federales exigen que todas las empresas
públicas, excepto las más pequeñas, presenten informes a la SEC.

Una empresa
puede convertirse en "pública" de una de dos maneras — al emitir sus valores en
una oferta o transacción que está registrada en la SEC o al registrarse y
registrar sus valores en circulación en la SEC.

Los dos tipos de registro
originan obligaciones continuas con respecto a la presentación de informes, es
decir, la empresa debe presentar informes periódicos que divulgan información
importante a los inversionistas sobre su negocio, estado financiero, y
administración.

Dicha información representa un tesoro para los inversionistas:
le dice si una empresa está ganando o perdiendo dinero y el por qué.

Encontrará
esta información en los informes trimestrales de la empresa del Formulario 10-Q,
en los informes anuales (con estados financieros auditados) del Formulario 10-K,
y en informes periódicos de eventos significativos del Formulario 8-K.

Una
empresa debe presentar informes a la SEC, siempre y cuando:

• Tenga
  500 o más inversionistas y $10 millones o más en activos; o

• 
  Cotize sus valores en los siguientes mercados bursátiles:
  
  • 
    American Stock Exchange
    
  • 
    Boston Stock Exchange
    
  • 
    Cincinnati Stock Exchange
    
  • 
    Chicago Stock Exchange
    
  • 
    Nasdaq Stock Market
    
  • 
    New York Stock Exchange
    
  • 
    Pacific Exchange
    
  • 
    Philadelphia Stock Exchange

En enero
de 1999, la SEC aprobó un nueva norma FINRA permitiendo que FINRA exija a todas
las empresas — que tengan el Bulletin Board del mercado extrabursátil — a
presentar informes financieros actualizados a la SEC o a organismos supervisores
de banca o seguros.

A partir de junio del 2000, la nueva norma se aplicó a todas
las empresas que tienen el sistema Bulletin Board.

Desde ese momento, cualquier
empresa que se haya negado a presentar oportunamente los informes a la SEC o a
sus organismos supervisores de valores ha sido retirada del Bulletin Board del
mercado extrabursátil.

Consejo:
Cuando una empresa que tiene el sistema Bulletin Board del mercado extrabursátil
no presente sus informes a tiempo, FINRA agregará una quinta letra "E" a su
símbolo bursátil de cuatro letras.

Luego la empresa tendrá 30 días para
presentar sus informes a la SEC o 60 días para presentarlos a su organismo
supervisor de banca o seguro.

Si todavía no ha presentado sus informes después
del período de gracia, se le retirará del Bulletion Board. Encontrará una lista
de los valores que se han retirado de dicho Bulletin Board, en

www.otcbb.com.

Con pocas
excepciones, las empresas que presentan sus informes a la SEC deben hacerlo de
manera electrónica utilizando el sistema EDGAR de la SEC.

EDGAR significa
recolección y recuperación de información electrónica. La base de datos EDGAR
está disponible en la página web de la SEC en

www.sec.gov.

Encontrará muchos archivos corporativos en la base de datos
EDGAR, incluyendo los informes anuales y trimestrales y las declaraciones de
registro.

Cualquier inversionista puede tener acceso y bajar esta información
gratuitamente de la página web de la SEC.

Advertencia:
Por ley, los informes que las empresas presentan a la SEC deben ser veraces y
estar completos. Deben presentar los hechos que los inversionistas consideran
importantes al tomar decisiones para comprar, retener, o vender un valor. Sin
embargo, la SEC no puede garantizar la exactitud de los informes que presentan
las empresas.

Algunas empresas deshonestas violan la ley y presentan informes
falsos. Cada año, con la finalidad de dar cumplimiento a la ley, la SEC entabla
acciones contra las empresas que han manipulado sus libros contables o no han
brindado información importante a los inversionistas. Lea los archivos de la SEC
— y toda otra información — con actitud inquisitiva y crítica.

¿Qué
empresas no tienen que presentar informes a la SEC?

Las
empresas más pequeñas — aquellas con menos de $10 millones en activos — por lo
general, no tienen que presentar informes a la SEC.

Sin embargo, algunas
empresas más pequeñas, incluyendo las empresas con micro capitalizaciones,
pueden registrar sus valores en la SEC de manera voluntaria.

Como se mencionó
anteriormente, las empresas que se registran en la SEC también deben presentar
informes trimestrales, anuales y otros informes.

Sobre los
requisitos para el ofrecimiento de valores

Cualquier
empresa que desee ofrecer o vender valores al público debe registrarse en la SEC
o ser exonerada. Las siguientes son las exoneraciones más comunes a las que se
acogen muchas empresas con micro capitalizaciones:

• 
  "Reglamento A"
  Las empresas que perciben menos de $5 millones en un período de 12 meses
  pueden exonerarse de registar sus valores conforme a una norma conocida como
  Reglamento A.

  En lugar de presentar una declaración de registro mediante
  EDGAR, dichas empresas solo tienen que presentar una copia impresa de una
  "circular de ofrecimiento" a la SEC, la cual debe contener estados
  financieros y otra información.

• 
  "Reglamento D"
  Algunas empresas más pequeñas ofrecen y venden valores sin registrar dichas
  transacciones conforme a una exoneración conocida como Reglamento D, el cual
  exonera del registro a las empresas que buscan recaudar menos de $1 millón
  de dólares en un período de doce meses.

  También exonera a empresas que
  buscan recaudar hasta $5 millones, siempre y cuando dichas empresas vendan
  solo a 35 o a menos individuos o a cualquier número de "inversionistas
  acreditados" quienes deben cumplir con niveles de valor o ingresos netos
  altos.

  Además, el Reglamento D exonera a algunos ofrecimientos de valores
  privados más grades. Mientras que las empresas que requieren ser exoneradas
  conforme al Reglamento D no tienen que registrarse o presentar informes a la SEC, sí deben presentar lo que se conoce como el nombre de "Formulario D"
  dentro de algunos días después haber vendido primero sus valores.

  El
  Formulario D es un aviso breve que incluye los nombres y las direcciones de
  los dueños y gestores de acciones, pero poca información de otra índole
  sobre la empresa.

  Es posible que pueda averiguar más sobre las empresas que
  se amparan al Reglamento D si se comunica con el organismo supervisor de
  valores de su estado.

Las
empresas que están exoneradas de registrarse conforme al Reglamento A, D, o
tienen otra exoneración de ofrecimiento no tienen que presentar infomes a la SEC,
a menos que presente informes a la SEC bajo otras circumstancias.

¿Por qué
es tan importante la información pública?

Muchas de
las empresas con micro capitalizaciones que no presentan informes a la SEC son
negocios legítimos con productos o servicios reales.

Sin embargo, la falta de
información confiable e inmediatamente disponible sobre algunas empresas con
micro capitalizaciones puede abrir las puertas al fraude.

Es más fácil para los
estafadores manipular una acción cuando hay poca o no hay información sobre la
empresa.

El fraude
en acciones de micro capitalizaciones depende de la divulgación de información
falsa. Asi es como los estafadores realizan sus fraudes:

• 
  Comunicados de prensa cuestionables
  — Los estafadores con frecuencia emiten comunicados de prensa que contienen
  exageraciones o mentiras sobre las ventas, adquisiciones, proyecciones de
  ganancias, o productos o servicios nuevos de la empresa con micro
  capitalizaciones.

• 
  Gestores pagados
  — Algunas empresas con micro capitalizaciones pagan a gestores de bolsa para
  que recomienden o "coloquen" la acción de una empresa con micro
  capitalización en boletines de inversión, informes de investigación, o
  programas de radio o televisión supuestamente independientes e imparciales.

  Las leyes de valores federales exigen a los boletines a divulgar quién les
  pagó, la cantidad, y el tipo de pago. Sin embargo, muchos estafadores no lo
  hacen y hacen creer a los inversionistas que están recibiendo una asesoría
  independiente.

• 
  Fraude por medio de Internet
  — Los estafadores a menudo distribuyen en masa correos electrónicos basura
  en Internet para divulgar información falsa de manera económica y rápida
  sobre una empresa con micro capitalizaciones a miles de inversionistas
  potenciales.

  También hacen uso de sobrenombres en los tableros de anuncios
  de Internet y en las salas de charla electrónica (chat rooms) para esconder
  sus identidades y colocar mensajes incitando a los inversionistas a comprar
  acciones de empresas con micro capitalizaciones argumentando que poseen
  información supuestamente "interna" sobre el progreso inminente de las
  empresas.

• 
  "Salas de presión" y llamadas de imprevisto
  — Agentes de bolsa deshonestos instalan salas de presión ("boiler rooms", en
  inglés) donde una armada pequeña de vendedores sumamente insistentes usan
  bancos de teléfonos para llamar de imprevisto y ejercer presión de venta a
  la mayor cantidad posible de inversionistas potenciales.

  Estos desconocidos
  acosan a los inversionistas para que compren "acciones internas/de casa" —
  acciones que la empresa compra o vende como creador de mercados o que tiene
  en su inventario.

Los
fraudes de micro capitalizaciones pueden presentarse en una variedad de formas.
A continuación encontrará una descripción de los dos esquemas más comunes:

El
esquema clásico "Sube y Baja"
— Es común ver mensajes en Internet que incitan a los usuarios del servicio a
comprar una acción rápidamente o venderla antes que el precio baje; o un
vendedor por teléfono que llama utilizando el mismo tipo de propaganda
comercial.

A menudo los gestores afirmarán que cuentan con información "interna"
sobre el progreso inminente de la empresa o que usan una combinación "infalible"
de datos económicos y del mercado bursátil para seleccionar acciones.

En
realidad, es posible que sean personas que poseen información privilegiada ("insiders",
en inglés) o que sean gestores pagados que esperan ganar al vender sus acciones
después que el precio de la acción se infla debido al frenesí de compra que
ellos mismos crean.

Una vez que estos estafadores venden sus acciones y ponen
término a la publicidad excesiva de la acción, el precio típicamente baja, y los
inversionistas pierden su dinero.

Fraude
transnacional
— Conforme a la norma conocida como "Reglamento S," las empresas no tienen que
registrar las acciones que venden fuera de los Estados Unidos a los
inversionistas extranjeros o "transnacionales".

En el fraude transnacional
típico, una empresa con micro capitalización inescrupulosa vende acciones no
registradas conforme al Reglamento S con gran descuento a estafadores que fingen
ser inversionistas extranjeros.

Estos estafadores luego venden dichas acciones a
los inversionistas estadounidenses a precios elevados, beneficiándose con
ganancias inmensas que comparten con los poseedores de información privilegiada
("insiders") de la empresa con micro capitalización.

La saturación de acciones
no registradas en los Estados Unidos eventualmente trae como consecuencia que el
precio se desplome, dejando a los inversionistas ingenuos con pérdidas enormes.

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acciones microcap

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