Las motivaciones para emitir dinero pueden darse porque el gobierno puede financiar con ello,
su déficit y además obtener ingresos, esto se debe a que parte de la emisión se orienta a
pagar gastos públicos.
El ingreso del gobierno por la emisión de dinero se llama Señoreaje:
Señoreaje:
(∆Ms / Ms). M / P
Esto significa, que a cada nivel de emisión real M/P, el gobierno gana una tasa de crecimiento porcentual de ingresos equivalente a la tasa de emisión.
Sin embargo, a medida que la emisión crecE,los agentes reciben un dinero que pierde valor con el alza de precios resultantes, el dinero pierde su capacidad de compra y esa pérdida es lo que traslada el sector público hacia la sociedad. Esto se llama Impuesto Inflación:
IP: (∆P / P)*(Ms / P)
A medida que la emisión real crece, M/P, suben los precios y eso significa que la tasa de
variación de precios o tasa de inflación es equivalente a nuestra pérdida de valor adquisitivo.
Los límites de este ingreso del gobierno, radican en la evolución de la demanda de dinero de
los agentes, la cual se reduce a medida que el poder adquisitivo de la moneda baja o la tasa
de inflación suben.
El proceso de señoreaje, se inicia cuando el gobierno aumenta la oferta monetaria, los
agentes demandan parte de ese dinero para compensar el alza de precios (El gobierno obtuvo
el señoreaje), pero a mayores precios, el agente ya no demanda la moneda local sino huye a
activos de reserva de valor, el impuesto inflación es creciente y la moneda local es
desplazada, el proceso finaliza en una economía con uso de monedas fuertes generalmente el
dólar y con una masiva pérdida de la capacidad de compra de la población, sobre todo aquella
que no tiene oportunidad de migrar hacia otras monedas o activos.
El impuesto inflación es creciente sólo si la demanda de dinero Md crece, de lo contrario cae.
Veamos el gráfico del proceso:
La inflación desmesurada o errática, genera una serie de problemas, por ejemplo en la
actividad empresarial se pueden tener estos impactos:
·Destruye la estabilidad y predictibilidad del mercado
·Elimina las referencias de comparación de precios con los competidores o distorsiona los
precios relativos
·Elimina las políticas de precios de las empresas
·Elimina las posibilidades de invertir, ante la nula previsión de flujos de caja.
·La inflación en los consumidores, tiene el siguiente impacto:
·Destruye la capacidad de compra de sus ingresos
·Destruye las posibilidades de ahorro
3Destruye la confianza en las políticas económicas
·Debemos considerar adicionalmente a la deflación, que es una caída permanente del nivel de
precios, los efectos de esta deflación pueden ser perjudiciales si se dan en un contexto:
·Crisis de demanda o poco consumo
·Rigidez monetaria o emisión de dinero por debajo de las necesidades de los
consumidores y empresarios
·Caída de los ingresos de los empresarios localistas, pues el mercado reducido local se
satura ante la expansión de oferta continua.
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