Igual de peligrosa es la actitud de
comprar una vez en un fondo y quedarse toda la vida en el mismo lugar. Usted
debe pensar en reconsiderar su cartera de inversión periódicamente. Las
inversiones que alguna vez fueron adecuadas para sus intereses pudieron dejar de
serlo con el correr del tiempo.
Pero si bien en general no es
recomendable quedarse en un lugar mucho tiempo, hay excepciones. Por ejemplo,
los llamados “Index Fund” pueden ser un lugar seguro para un inversor debido
a que son más estables y no dependen de un “empleado estrella” que puede
irse en cualquier momento.
La mayoría de la literatura sobre
inversiones está relacionada con la compra, que es muy importante, pero saber
cuando vender es aun más importante.
Esta lista puede servirle como
orientación cuando evalúe el funcionamiento de su fondo, y pueden ayudarlo a
tomar la decisión de vender.
Tenga en cuenta que estas reglas
son de aplicación universal, salvo las que tienen que ver con cuestiones
impositivas. Aquí se toman como ejemplo las reglas del mercado más importante,
los Estados Unidos, pero usted debe adaptarlas a las leyes del país en el que
opere.
1. ¿Cómo funcionó su fondo según el estándar de comparación y durante
los últimos periodos de uno, tres y cinco años?
El más serio de los problemas de
funcionamiento, es el incentivo a vender. Decidir cuanto tiempo tomarse para
considerar una pobre performance, no es fácil.
Pero usted debe empezar a pensar
seriamente acerca de
vender un fondo que ha estado estancado en comparación con
otros y en donde estuvo por más de 18 meses. Alternativamente, si la baja
performance no fue demasiado profunda pero ha empeorado recientemente, considere
hacerse las siguientes preguntas:
2.
¿Ha cambiado algo en su administración?
Si así ha sucedido, ¿cuándo?
Esto no es siempre un problema, pero preocúpese si su administrador principal
se ha ido. Usted podrá obtener información on line, en diversos sitios
especializados en el tema.
3.
¿Suben mucho los costos?
Quizás pueda agregarse algún
cargo o las comisiones de gestión suban, o el fondo eliminó algún beneficio
promocional, causando que el rendimiento caiga significativamente en relación a
otros fondos similares.
Un incremento en el costo significa generalmente un duro
golpe a fondos que operan con bonos o el mercado monetarios, pues por lo general
tienen una menor tasa de retorno que los fondos que operan con acciones.
4.
¿Los activos crecieron o decrecieron?
Una explosión en los valores puede
causar un impacto negativo en el funcionamiento de los pequeños fondos de
inversión, si se hace demasiado larga. Y el fondo puede quedar a la deriva, si
es forzado a empezar a invertir en grandes compañías.
Inversamente, adelantar reembolsos
es todo un problema para algunos fondos. Averigüe si un fondo pierde activos rápidamente,
debido a que sus inversores salen se él por alguna razón. Los grandes
reembolsos pueden forzar a un administrador a sacar sus acciones para conseguir
efectivo.
Si las ganancias son satisfactorias, el fondo puede efectuar una
distribución inusual de ganancias, complicando a quienes tienen acciones en
cuentas gravables con una potencial gran cuota impositiva.
5.
¿Han cambiado la estrategia?
Los fondos cambian su estrategia de
varias formas. Un nuevo porfolio de administradores puede decidir equilibrar los
riesgos completamente, o un dirigente activo puede tomar el timón de un fondo
que antes se caracterizaba por su bajo volumen de ventas. O un fondo de poca
cantidad de valores, puede transformarse en uno de mediana cantidad y en
crecimiento. Esto puede o no ser un problema, pero considerar vender si un fondo
adopta una nueva estrategia no acorde con sus objetivos, es una actitud
apropiada.
Pregúntese a usted mismo lo siguiente:
6.
Dada mi situación personal y conociendo la situación del fondo actualmente, ¿compraría?
Los fondos inconvenientes deben ser
vendidos. Por ejemplo, eliminando una clase de activo que no sea adecuada a
largo plazo para su cartera de inversión.
7.
¿Tengo demasiadas inversiones en diferentes fondos?
Operar con menos lugares, ordenar
su cartera y simplificar su tarea es un paso adelante. Aplicar las preguntas 1 a
6 para cada fondo lo ayudará a decidir cuál abandonar y con cuáles quedarse.
8.
¿Necesito rebalancear mi cartera de inversión?
Para eliminar el riesgo de
estancamiento, disminuya su exposición a activos y mercados que estén
“envejeciendo”.
9.
¿Puede una venta causar una ganancia impositiva sustancial?
La venta puede ser una decisión
tentadora en estos casos, pero requiere de un análisis especial
(particularmente de las preguntas 1, 6 y 8) antes de hjacerlo.
10.
¿Puedo realizar una pérdida importante que compense mis ganancias y reduzca mi
carga impositiva?
Esa es
una buena razón para vender. Si usted aún quiere operar con esa clase de
valores, puede cambiar inmediatamente a un fondo similar o comprar en el mismo ,
esperando más de 31 días para evitar sanciones legales.
La decisión de
vender es generalmente más difícil que la de comprar. Es más complicada
porque intervienen muchos otros factores, incluyendo las emociones, la
perfomance del fondo, y los impuestos. Reevalúe sus títulos al menos una vez
por año, para asegurarse que los objetivos sigan siendo de su conveniencia y la
inversión aún tenga potencial.
