En
los Mercados de Valores
se pueden realizar distinto tipo operaciones sobre títulos
valores, tanto de (1) Contado como a (2) Plazo, según el sistema de negociación
que se elija.
Como
ejemplo, podemos tomar los conceptos de las Operaciones del Sistema Bursátil
Argentino:
OPERACIONES
DE CONTADO
Estas
operaciones permiten a una persona disponer la compra o venta de una cantidad
determinada de títulos valores a un precio convenido.
En
la actualidad, los contados se concertan para ser liquidados en un plazo único
de 72 horas ó (T+3).
En
todos los casos, las operaciones se realizan en el horario establecido por el
Directorio, operándose con los siguientes
títulos valores:
· Acciones
· Títulos
de Renta Fija
- Obligaciones
Negociables - Otros
valores con cotización
Además
se prevé la concertación de operaciones con liquidación en: pesos, dólares o
dólares transferencia, entre cuentas radicadas en el exterior.
OPERACIONES
A PLAZO
Las
Operaciones a Plazo son aquellas que concertadas en una fecha dada, se liquidan
en un período superior al de contado (más de 72 hs.).
Como
su liquidación está extendida en el tiempo, por ende supone un riesgo para el
Mercado de Valores de Buenos Aires cuya liquidación garantiza. Quienes
participan en ellas, deben constituir garantías a satisfacción, las que son
determinadas por el Directorio del Merval, de acuerdo con las circunstancias que
atraviesa la plaza en cada momento.
*PLAZO
FIRME
Las
Operaciones a Plazo Firme son aquellas en las que el comprador y el vendedor
concertan la operación en una fecha determinada y quedan definitivamente
obligados, fijando un plazo para su liquidación.
*
PASE BURSÁTIL
El
Pase Bursátil como un solo contrato instrumentado en una o más liquidaciones,
que consiste en la compra o venta de contado o para un plazo determinado de una
especie y la simultánea operación inversa de venta o compra de la misma
especie, para un mismo comitente y en un vencimiento posterior.
*CAUCIÓN
BURSÁTIL
La
caución bursátil es un pase en el cual el precio de venta al contado es
inferior al de cotización y resulta de los aforos que fija periódicamente el
Merval, siendo además el precio de la venta a plazo, superior al de la venta al
contado.
*INDICES
Las
operaciones vigentes que tienen como activos subyacentes Índices son:
Negociación
del Valor a Plazo de Índices
Opciones
sobre el Valor a Plazo de Índices
En
ambos casos la negociación replica los criterios utilizados para las
operaciones de plazo y de opciones sobre títulos valores, con algunas
especificaciones técnicas particulares, que pueden analizarse en las circulares
correspondientes.
*OPCIONES
Las
Opciones, es una operación por la cual una de las partes -el titular de la
operación- adquiere el derecho a comprar o a vender una determinada cantidad de
títulos valores autorizados, en un período de tiempo establecido, a un precio
también fijado, pagando por ello una determinada suma de dinero o prima.
Lo
que antecede sirve para establecer los siguientes aspectos distintivos de la
operación.
En
primer lugar se analiza el objeto del contrato. A través de ésta se acuerda la
adquisición o venta de un derecho, para comprar o vender una determinada
cantidad de acciones.
Las
partes contratantes son dos. El titular o comprador del derecho, es el que paga
el premio para obtener el derecho a comprar o vender acciones. En segundo término
tenemos al lanzador o vendedor de la Opción que será quien otorgue el derecho
a comprar o vender acciones y por ende será quien perciba la prima.
En
función de lo que antecede, concluimos en que el derecho obtenido por el
titular conduce a adquirir o vender acciones, y esta situación hace que podamos
clasificar el derecho adquirido en dos tipos: de comprar o de vender acciones. O
dicho de otra manera, las opciones pueden ser de compra o de venta, según el
derecho que asignen.
*PRÉSTAMO
DE VALORES
El
Préstamo de Valores es un contrato por medio del cual un Agente u Operador de
Bolsa que se denomina el "Colocador", se obliga a transferir
temporalmente la propiedad de ciertos títulos valores a otro Operador u Agente
de Bolsa que se denomina el "Tomador", quien a su vez se obliga al
vencimiento del plazo establecido a restituir al primero, otros títulos de la
misma emisora, clase y serie, y al pago de la contraprestación convenida y los
derechos patrimoniales que hubieren generado los valores durante la vigencia del
contrato.
Los
títulos pueden ser de cartera propia de los Agentes o Sociedades de Bolsa, o de
comitentes. En este último caso, "el Colocador" requiere una
conformidad específica por escrito del comitente para la operatoria.
Los
títulos objeto de la presente operatoria, sólo pueden ser utilizados por
"el Tomador" para facilitar la liquidación de operaciones previamente
concertadas en el Merval, y por un plazo máximo de 5 días hábiles bursátiles.
*VENTAS
EN CORTO
La
venta en corto es aquella operación de venta en descubierto concertada en el
mercado de contado en Recinto con títulos valores obtenidos en préstamo,
durante la misma sesión de negociación.
Las
operaciones de venta en corto pueden mantenerse por un período de hasta 365 días
corridos.
El
Mercado de Valores de Buenos Aires puede en cualquier momento, suspender la
operativa de nuevas ventas en corto.
Las
operaciones de préstamo de títulos valores previstas, sólo se concertan para
cubrir la liquidación de operaciones de venta en corto realizadas en la misma
fecha.
La operativa se llevará a cabo en Recinto, se concertan para ser
liquidadas simultáneamente con las ventas en corto que cubran, y cuentan con
garantía de liquidación por parte del Mercado de Valores de Buenos Aires.
Fuente: Operar
