Con esto se
pueden asegurar rentabilidades o capturar mayores retornos, pero el análisis de
los riesgos y la rentabilidad potencial de las estrategias que se llevan
adelante tienen que ser monitoreadas por expertos.
¿Qué son las opciones?
Son instrumentos financieros que pertenecen al grupo de los derivados de índices
bursátiles, bonos, propiedades inmuebles, bienes inmuebles y acciones.
La
compra-venta de acciones existe desde hace muchos años. Pero la actual
versatilidad y crecimiento de la inversión en opciones en todo el mundo se debe
en gran medida a la introducción – a mediados de los ’70 – de ese tipo de
negociación particular en Bolsas organizadas y reglamentadas.
Existen
muchas clases de opciones: de compra, de venta, de compra y venta combinadas,
mariposa, y opciones en descubierto.
La
característica clásica de un contrato de compra-venta de un derecho entre dos
personas es la de un titular y un lanzador.
El titular (comprador) de una operación adquiere, mediante el pago de la prima
al lanzador (vendedor), el derecho a comprar (opción de compra o “call”) o
a vender (opción de venta o “put”), según el caso, un determinado bien subyacente
de acuerdo a las pautas contractuales establecidas de antemano: es decir plazo,
modalidad de ejercicio y precio de ejercicio.
Las opciones
de compra y de venta son dos instrumentos de inversión distintos y
diferenciables. La compra o venta de una opción de compra no tiene ninguna
relación, ni involucra una opción de venta y viceversa.
Los contratos
establecen un plazo en el cual la opción se vende. Si la opción no fue ejercida
antes de la fecha de vencimiento convenida por las partes, deja de existir. Es
decir que los derechos del titular se extinguen y la opción pierde su valor.
El precio del
ejercicio, en el caso de una opción de compra, es el precio al cual el titular
de la opción comprador-tomador tiene el derecho de adquirir títulos subyacentes.
En el caso de una opción de venta el precio de ejercicio es el precio al cual el
titular de la opción tiene el derecho a entregar los títulos subyacentes.
Por otro lado
la prima se establece por el precio determinado por el mercado competitivo, que
el titular de la opción paga y el lanzador de la opción recibe por los derechos
que otorga dicha opción.
Generalmente
las primas sufren cambios continuos e incrementos o disminuciones como
respuestas a muchas variables. Entre estas se encuentran:
·
Relación entre el precio del ejercicio y la cotización corriente de la especie
subyacente
·
Volatilidad de la especie subyacente
·
Tiempo
que resta hasta el vencimiento
·
Tasas
de interés actuales
·
Efecto
de oferta y demanda
La prima es,
simplemente, un pago no reintegrable – del comprador de la opción al librador de
la misma – por los derechos que otorga la opción.
En el mundo
de las opciones, así como en otras áreas de inversión, las decisiones se deben
basar en una cabal comprensión y un profundo análisis de los riesgos y retornos
potenciales de la estrategia a utilizar. Por eso es
recomendable acudir a los operadores especializados.
EJEMPLO:
Entre las
cuatro posibilidades de operatoria con contratos de opciones daremos el ejemplo
de la compra de un call.
Se adquiere
una opción de compra sobre un departamento (activo subyacente) de 100.000
dólares (precio de ejercicio), la cual caduca en noviembre de este año (plazo) y
por lo cual se pagan 1.200 dólares (prima).
Al ser
compradores de una opción de compra, se posee un derecho el cuál se usará solo
si es conveniente. De esta manera, se asegura la compra de la propiedad hasta el
mes de noviembre por el valor de 100.000 dólares.
Ahora bien, la prima pagada no
es un anticipo sobre el valor de la propiedad, o sea que si se decide hacer uso
del derecho, el precio total pagado por el departamento será de 101.200 dólares.
Si en el mes
de noviembre las propiedades de la zona donde está ubicado el departamento se
han sobrevaluado y el departamento vale ahora 118.000 dólares, se hará uso de la
opción, por la cual el vendedor hará entrega de la propiedad en 100.000 dólares.
Pero si para esa fecha, por alguna razón, el inmueble bajó su precio y se cotiza
en 93.000 dólares, no se hará uso del derecho y de esta forma se registrará una
pérdida de 1.200 por la prima y no de 7.000 dólares por la desvalorización de la
propiedad.
En resumen,
la opción se va a ejercer siempre y cuando desde hoy hasta noviembre la
propiedad esté cotizada por arriba del punto de equilibrio (u$s 98.800= u$s
100.000 – u$s 1.200).
Este ejemplo sirve para cualquier otro bien.
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