El impacto en el producto cuando cambia alguna variable monetaria, fiscal o privada es bastante menor, influenciado por la relación de los agentes con la demanda y oferta de dinero. Esto puede verse en el nuevo multiplicador de gasto, para ello podemos plantear el modelo IS LM completo:

Modelo IS:
Y = C + c Y + I - bi + G

Modelo LM:
M/ P = k Y - h i

Modelo IS - LM

Y = C + cY + I - (b / h) ( kY - M / P) + G
Despejando Y:

Y - cY + b k/h. Y = C + I + ( b M / h P ) + G

Y = [ 1/ ( 1- c + b k / h) ] * [ C+ I + ( b M / h P ) + G]

Multiplicador de impacto de la economía:

[ 1 / ( 1 - c + b k / h) ]

La política fiscal se orientar a influenciar en la demanda de los agentes, para ello se usan los impuestos, el gasto de gobierno, los subsidios, las transferencias, la emisión de bonos del tesoro con fines de gasto. Todas las medidas que están en el accionar del gobierno y estas desplazan o mueven la curva IS. Por ejemplo veamos en el gráfico 2.21, un efecto del alza del gasto de gobierno:

Si sube el gasto, los subsidios o las transferencias del gobierno hacia los ciudadanos, la IS se desplaza a la derecha. Si caen los impuestos la IS se mueve en pendiente a la derecha, el resultado es un crecimiento del producto de Y0 a Y1 y del interés a corto plazo de i0 a i1. A mediano plazo, el alza de interés reduce las inversiones y cae el producto a Y2, el nivel final depende de las reacciones de los agentes. Esto se llama Efecto Desplazamiento. El gráfico 2.22 muestra una reducción de los impuestos.