Tal como se señaló en la sección anterior, existe una relación entre el mercado laboral y la formación de precios en la economía, relación que sin embargo, es alimentada por políticas monetarias expansivas.

Los salarios que se establecen en una economía tienen gran nexo
con los precios, veamos el modelo:

W = Pe . F (u, z)
Este modelo establece que el salario nominal agregado, W, depende de tres factores. El primero es el nivel esperado de precios, Pe. El segundo es la tasa de desempleo, u, el tercero es una variable residual, z, que engloba todas las demás variables que influyen en el resultado de la fijación de los salarios, por ejemplo la experiencia en el puesto, la calificación y otros.

¿Por qué afecta el nivel de precios a los salarios? Porque a los trabajadores y a las empresas no les interesan los salarios nominales sino los salarios reales. A los trabajadores no les interesa saber cuántos dólares recibirán sino cuántos bienes podrán comprar con sus salarios.
En otras palabras, les interesa su salario expresado en bienes. W / P. Asimismo, a las empresas no les interesan los salarios nominales que pagan a los trabajadores, sino los salarios nominales que pagan expresados en el precio del producto que venden, por lo tanto,
una vez más, les interesa W / P, así pues, si ambas partes supieran que el nivel de precios iba a duplicarse, acordarían duplicar también el salario nominal. Una duplicación del nivel (esperado) de precios provoca una duplicación del salario nominal elegido cuando se fijan los salarios.
¿Por qué dependen los salarios del nivel esperado de precios, Pe y no del nivel efectivo de precio, P? Porque los salarios se fijan en términos nominales y cuando se fijan, aún no se sabe cuál será el nivel de precios relevantes. El segundo factor que influye en el salario, es la tasa de desempleo. La relación entre salario y desempleo u es negativa, es decir un aumento de la tasa de desempleo reduce los salarios.