Explicativo en
más de 90% y con sus parámetros significativos, lo que refuerza la predicción bajo patrones
auto regresivos y de estabilidad. (Las series de precios y tipo de cambio no tienen
inestabilidad serial, por lo que no proceden otros test de ajuste para inestabilidad de series.
Sin embargo su inestabilidad procede de la tendencia)
Sin embargo para seguir los postulados de Lucas, veremos como va cambiando el impacto del
tipo de cambio en los precios, considerando que el modelo no es estático, para ello sigamos
los siguientes gráficos proveniente de un modelo de vectores auto regresivos VAR (Un modelo
simultáneo de series auto regresivas, que considera como impacto el cambio en el error o
shock del tipo de cambio, sobre el error o shock de la inflación.
El modelo de vectores auto regresivos, con dos rezagos, se muestra a continuación:
PRECIOS: TIPO DE CAMBIO t-1 + TIPO DE CAMBIO t-2 + PRECIOS t-1 + PRECIOS t-2 + E
TIPO DE CAMBIO: TIPO DE CAMBIO t-1 + TIPO DE CAMBIO t-2 + PRECIOS t-1 + PRECIOS t-2 + E
Los resultados de este modelo son:
Observando el gráfico, vemos la convergencia del impacto del tipo de cambio en los precios.
Un efecto shock cambiario se aplica de manera positiva en los precios, el impacto es de 0 a
1%, subiendo gradualmente del primero al sexto mes, luego se reduce hasta el décimo mes, el
impacto se diluye al final de los 26 meses, de modo que cualquier política cambiaria debe
tener sumo cuidado de no generar continuos impactos cambiarios y terminar alzando
progresivamente los precios.
Esta información no es posible mostrarla con los tradicionales elementos de predicción, es
relevante tener estas predicciones tanto para la labor de las autoridades de política
económica, como para los empresarios, de modo que ante entornos cambiantes de tipo de
cambio, lo más lógico es demorar la inversión o buscar mecanismos de cobertura, toda vez
que es posible tener cambios continuos en los flujos de caja, generando más incertidumbre en los proyectos de inversión.
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