De 1991 a 1996 la inflación pasó de 20% anual a poco más del 0%, reflejando la efectividad del sistema de paridad dólar peso. Sin embargo la salida de la recesión de 1995 produjo un elevamiento paulatino de la inflación hasta 1998, este aumento se produjo a raíz de un creciente uso de las cuentas fiscales en la expansión económica.

Este uso del gasto para incentivar la economía produjo niveles crecientes de déficit y de saldo negativo en la cuenta corriente, la economía argentina se hizo fuertemente importadora a partir de los problemas cambiarios del peso en relación a los socios del MERCOSUR.
La evolución de la inflación y las cuentas fiscales puede verse en el gráfico 7.8 y 7.9.

Luego de un período de 3 años en donde las cuentas fiscales tuvieron un comportamiento variable, el gobierno comenzó paulatinamente a elevar el déficit fiscal pasando de superávit de 1.8% del PBI a un déficit de 3% del PBI en el 2001, lo que desecandenó la crisis.
El financiamiento de estos déficits se hacía mediante bonos, Argentina comenzó a emitir bonos en los mercados mundiales y locales. Sin embargo el paulatino crecimiento del déficit fiscal y del saldo de cuenta corriente que era - 4% del PBI en 1999 y se redujo a 2% en el 2000, produjo un elevamiento del riesgo país que comenzó a ahuyentar a los inversionistas, la presión cambiaria obliga a Argentina a acudir al Fondo Monetario Internacional FMI, éste ayudo al país, el cual prefirió sacrificar el crecimiento en pos del régimen de paridad.
A partir de 1997, las dudas sobre la economía argentina comienzan una progresiva caída de los capitales externos, estos capitales comenzaron a salir del país conforme se acentuaba la recesión y la crisis brasileña, ello obligó a que en el año 2000 ante los movimientos negativos de capitales externos, las autoridades monetarias deciden salir del régimen de convertibilidad, primero hacia una paridad entre el peso y una canasta de monedas y luego hacia la flotación del peso.
El movimiento de los capitales externos puede verse en el siguiente gráfico 7.10.

Tal como muestra el gráfico 7.10, la inversión extranjera directa fue en parte el paliativo a la crisis previa al 2001, sin embargo esta comienza a caer desde 1999, recesando más la economía y obligando a una fuerte salida de reservas para defender el tipo de cambio.